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“世纪求婚”被4大理由婉拒 这场700亿美元的“联姻”何去何

2019-10-22 12:10:24

来源:蛟龙网

近日,港交所向伦交所发出了要约,试图与伦交所进行合并。公告同时称,伦敦证券交易所董事会一致拒绝港交所的收购建议,并认为没有必要进一步接触。一是港交所的提案与伦交所的战略目标不符。伦交所认为港交所股票具

作为全球金融中心,伦敦、英国和中国香港在各自地区发挥着重要作用,而伦敦证券交易所和香港证券交易所分别是代表性的交易集团和上市公司。

最近,香港联合交易所向伦敦证券交易所提出要约,试图与伦敦证券交易所合并。然而,HKEx的积极态度与伦交所的“冷”回应形成鲜明对比。为什么HKEx突然做出这个重要决定?伦敦证券交易所为什么拒绝?

伦敦证券交易所拒绝了合并提议

9月11日,HKEx表示,已向伦敦证券交易所董事会提议合并香港证券交易所和伦敦证券交易所,并认为伦敦证券交易所提议的合并是互利共赢的重大战略机遇,可以打造一个领先的全球金融基础设施集团。

“我们认为,HKEx和HEX的合并是互利共赢的重大战略机遇,将亚洲和欧洲两个最大和最重要的金融中心聚集在一起,形成一个全球金融基础设施集团。在与伦敦证券交易所进行初步讨论后,我们期待与伦敦证券交易所董事会讨论细节,以表明这一交易符合所有股东、投资者和双方企业的最佳利益。”

同时,HKEx首席执行官李小嘉也表示:“HKEx和纽约证交所的合并将在未来几十年调整全球金融市场的发展。这两家公司都拥有优秀的品牌、强大的财务实力和良好的增长记录。合并后,我们将开拓东西方市场,使我们的业务更加多元化,并为客户提供更大的创新能力、风险管理和交易机会。合并后的集团将受益于动态多变的全球宏观经济环境,同时增强伦敦和香港作为全球金融中心的长期韧性和重要性。”

然而,就在HKEx表示打算与LUX合并的两天后,LUX拒绝了这一提议。9月13日,伦敦证券交易所(London Stock Exchange)发布公告称,拒绝了此前由香港交易所发布的收购提议。同时,公告称,伦敦证券交易所董事会一致拒绝了HKEx的收购提议,认为没有必要进一步接触。然而,在对HKEx来信的答复中,HKEx提出了拒绝合并提议的四个考虑因素,即战略水平、可行性、合并形式和价值。

首先,HKEx的提议不符合伦敦证券交易所的战略目标。目前关于收购表面修整产品的提议已经实现了区域经营实体成为金融市场基础设施主要提供者的目标,而HKEx的地理因素和交易量与区域经营实体的战略考虑背道而驰。伦敦证券交易所(London Stock Exchange)还特别提到,它非常重视中国市场的机遇,但并不认为香港证券交易所能够为伦敦证券交易所带来亚洲最佳定位和中国最佳交易平台。伦敦证券交易所重视的是与上海证券交易所的互利伙伴关系,这也是与中国机会更直接联系的渠道。

第二是可行性的风险方面。HKEx的提议将面临多党审查。这一进程能否获得多方支持还很不确定,这对股东来说也是一个更大的风险。

第三,HKEx收购提议的四分之三是以HKEx股票的形式,但这不够有吸引力。伦敦证券交易所(London Stock Exchange)认为,香港证券交易所的股票内在不确定性,并对香港证券交易所的长期战略地位表示怀疑。

第四,与卢武特通过收购卢武特获得的价值相比,HKEx收购卢武特的价值明显较弱。鲛人的声明还提到,鲁弗斯的收购进展顺利,预计将于今年11月提交股东批准,并将于2020年下半年完成。

在回应伦敦证券交易所(London Stock Exchange)的回复时,香港证券交易所指出,香港证券交易所董事会仍然认为,伦敦证券交易所提出的合并是互利共赢的重大战略机遇,可以建立领先的全球金融市场基础设施。HKEx董事会希望与LUX董事会进行建设性对话,但对LUX拒绝举行积极会谈感到失望。HKEx希望能够证明,拟议中的合并提议远比联想集团收购整修计划更可取。香港联合交易所已向伦敦证券交易所表示,已为这项计划作出详细准备。此外,HKEx还与相关监管机构和决策者举行了初步建设性讨论。HKEx董事会仍然认为,这一提议对股东、客户和整个全球资本市场都有很大好处。HKEx认为,其股东应该有机会详细分析这两笔交易,并将继续与他们联系。

战略交易以前有过经验。

HKEx在上述大规模跨区域和跨市场交易中有经验。

早在2012年,HKEx投资166.73亿港元收购伦敦金属交易所(lme),使1877年成立的全球最大有色金属交易所成为HKEx的全资子公司。中国外汇行业历史上第一次国际并购成功完成。

至于香港证券交易所试图与伦敦证券交易所合并,法国兴业证券张益东公司也表示:“收购伦敦证券交易所有利于保持香港作为中国国际金融中心的地位。这是一项战略性投资,因此收购价格可以大幅提高。”

来自《国家商报》的记者注意到,如果HKEx成功与伦交易所合并,也会受到市场青睐。华创证券指出:“香港证券交易所已经向伦敦证券交易所发出合并提议。这种强有力的结合将形成一个最具区域广度和深度的交易所集团,将亚洲贸易时区与欧美贸易时间联系起来。从全球上市交易所的市值来看,HKEx排名第三,市值为402亿美元。鲛人以310亿美元排名第四。合并后的市值预计将超过700亿美元,超过芝加哥交易所,其营业收入将超过洲际交易所,成为世界上最大的交易所集团。此前,交易所集团的大部分重大跨境并购发生在欧洲和北美,属于欧美成熟市场的传统对接。HKEx和纽约证券交易所的合并可以连接东方的新兴市场和西方的成熟市场,连接亚洲贸易时区和欧美贸易时区,更好地应对全球宏观经济波动。”

此外,该证券公司还提到,香港联合交易所的互联互通机制和独特的制度安排使其能够发挥独特的“测试场”和“防火墙”作用,为人民币在相对开放和可控的环境中符合国际标准创造条件。同时,对伦敦来说,HKEx和纽约证券交易所的合并意味着在人民币国际化的过程中,它可以抓住机遇,进一步巩固其作为全球金融中心的地位。

第一上海首席战略分析师叶尚志告诉《国家商报》,目前(HKEx和纽约证券交易所之间的)交易仍处于非常早期的阶段,成功的可见性有限。据估计,除了并购交易的价格,特别是各金融监管机构的审批,将是交易中遇到的主要困难。

然而,有趣的是,尽管伦敦证券交易所(London Stock Exchange)声称不愿意与香港证券交易所合并,但伦敦证券交易所(lse)股价在消息发出后的三天内上涨了10.44%,达到新高。

本文来源于N10财经

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