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黄湘源:忽悠人的牛市论不会有市场

2019-11-23 13:34:28

来源:蛟龙网

次第发布的业绩公告显示,业绩预增的上市公司并不在少数。海外市场一旦乱了套,即使有望成为资金避风港的中国市场,难免也会无风三尺浪。目前的技术面虽然仍可与高昂的市场情绪共舞,但后续市场的主要矛盾终将回到基

随后市场的主要矛盾最终将回到对基本预期的篡改。当你忘记了基本面,基本面不会离开你。当你盯着基本面时,基本面也在盯着你。从基本面来看,即使你不妨多看一些,你也应该更加谨慎。这是正确的市场观和务实的投资方式。

喜欢东张西望的a股,在看了一会儿政策的面孔,一会儿资本流动的脉搏后,终于回到了基本面。

今年的第一份中国报纸没有报道好消息,而是担忧。这似乎提醒人们,尽管喜欢听更多好消息的人可以继续享受,但当他们听到一点好消息时,却忘乎所以是绝对不可接受的。从某种意义上说,更谨慎比鼓励盲目乐观要好。

第一份中文报纸上的美女不漂亮并不意味着今年的中文报纸没有任何令人兴奋的消息。第二次业绩公告显示,业绩提前提升的上市公司不少。其中,对于那些业绩预期增长超过100%的人来说,还有很大的空间。仅本月10日,和顺电气、世嘉科技、风电控股、环球印刷等。报告了良好的结果。世嘉科技的净利润预计为8471.4万元至1.10368亿元,同比增长230%至330%。此外,第三季度业绩预测的修订也是一个值得关注的现象。例如,神农发展的净利润增幅中值从之前的210.81%上调至236.39%,而1亿立方米锂能源的净利润增幅从142.5%上调至204.94%。还有五家公司符合升级要求。根据该机构给予124家上市公司的2019年全年业绩预期,截至目前,万马股票、湖南发展、棉达、创维、开心鸟(Happy Bird)等公司的净利润中值以及周六对第三季度的预测均超过了证券交易商一致预期给出的全年净利润预期。益威李能、万伟高科技、京信制药、益生股份、托木森北健、赵迟股份、青岛王瑾、威海广泰、熊涛股份和华智酒业已经完成了该机构预期全年净利润的90%以上。难怪一些机构已经开始挖掘财务业绩明显好于预期的股票的投资价值。

尽管在美国进入降息周期的背景下,包括中国在内的全球央行的货币政策宽松有望得到进一步推动,但这无疑将极大地推动a股上市公司在深化改革的过程中不断提高业绩。然而,如果中美贸易谈判的进展得不到进一步澄清,过度盲目乐观显然是不可靠的。此外,我们的国内经济也有许多自己的问题需要解决,而且可能不太容易解决。一旦海外市场陷入混乱,即便是预计将成为资本避风港的中国市场,也将不可避免地保持三英尺的平静。在这方面,怎么会没有风险感呢?

一些机构口中的所谓牛市预期与其说是表现牛市,不如说是估值牛市。由过高的估值支撑的牛市,而不是由行业、技术和表现的核心支撑的牛市,不仅是不可靠的泡沫牛,也是非常危险的馅饼牛。将当前市场在3000点的起伏视为牛市的一种坚持,这甚至更荒谬。

回到基本面,这不是一个务实的游戏,只有在《中国日报》或年度报告发布后才能被召回。虽然目前的技术方面仍然可以与高市场情绪共舞,但后续市场的主要矛盾最终将回归到对基本面预期的篡改。如果是真的,那就不可能是假的,当然也不可能是真的。目前,新成立的科学板上市公司的股票估值一直很高,承销商提供的投资价值报告都在这一过程中发挥了重要作用。针对这一现象,中国证券业协会近日发出通知,针对一些投资价值研究报告质量控制不严、内容不规范的问题,呼吁加强证券公司的业绩和责任,促进新股发行的合理定价。“投资价值报告应坚持专业严谨的研究方法和分析逻辑。基于合理的数据和事实依据,审慎提出研究结论。分析和结论应保持逻辑一致性。”如果这一要求到了某些投资价值报告脱离基本面的程度,那么,从某种意义上说,这不是对牛市理论的辛辣讽刺吗?

巴菲特的老师和价值投资的创始人格雷厄姆有一句名言:“牛市是普通投资者赔钱的主要原因。”欺骗人的牛市理论尤其如此。在过去面对牛市的政策偏好下,牛市理论可能不容易得到捍卫。现在,尽管政策市场并没有真正离开,但政策方面可能不像过去那样热衷于吹嘘任何政策改革。牛市理论离业绩基本面太远,目前不会有太大的市场。

当你忘记了基本面,基本面不会离开你。当你盯着基本面时,基本面也在盯着你。从基本面来看,即使你不妨多看一些,你也应该更加谨慎。这是正确的市场观和务实的投资方式。

本文来源于《金融投资报告》

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