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看似如期实则惊险!美联储降息背后:“钱荒”问题显现,四季度已

2019-11-09 17:42:12

来源:蛟龙网

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尽管美联储9月份降息的市场“预期概率”已从两周前的95%降至50%,但美联储在北京时间9月19日凌晨将基准美联储利率从2% ~ 2.25%降至1.75% ~ 2%。与此同时,超级准备金率下调了30个基点,从2.1%降至1.8%,到目前为止,整个事件可以说已经给出了明确的解释,靴子正式登陆。

降息背后是更多的无奈。

各种迹象表明,美联储这次没有那么容易降息,但遭遇了多次重拳出击,甚至比第一次降息还要强。我不得不说,这真是令人惊讶。

毕竟,当美联储召开公开市场委员会(Open Market Committee)会议时,许多指标和数据造成了极大的混乱。特别是芝加哥商品交易所美联储观察指数(CME Federal Reserve Observation Index)以及美国工业和制造业的月产出率都发出了不降息的信号。或许,美联储的秘密是什么?

那么,美联储降息后,美元应该走向何方?答案很难。根据单一思维分析,美联储降息肯定会增加美元的压力,因此应该会压低美元。然而,实际情况并非如此。美联储确认降息后,美元仍保持稳定,甚至出现反弹。各种迹象表明,美元指数可能在2019年剩余几个月再次走出负利率趋势,在降息的同时走高。

美国出现“资金短缺”

总的来说,美联储这次降息给人的印象是“更重视问题,而不是问题”。一些人说,降息之前是一片喧嚣,“沙特事件”预计会破坏扩张进程。然而,实际降息实施后,政策效果似乎相当缓慢。

此外,在美联储降息预期最强的时候,美国隔夜回购利率突然飙升,利率远远超过联邦基准利率上限。市场分析师表示,这反映了美国货币市场的突然“资金短缺”。

此后,美联储重启了11年来未曾使用的方法:连续两天通过反向回购向货币市场注入短期流动性,试图压低隔夜利率。

为什么会这样?简单地降低利率而不投入基本货币将会使短期货币需求飙升。单纯依靠利率管制的货币政策将导致短期金融趋势,这对实体经济造成严重危害。

鲍威尔明白,当他宣布降息时,他也提出了量化宽松的“有机扩张”。

第四季度没有降息的空间吗?

美联储内部对此次降息没有太大分歧,但美联储官员对美联储是否需要在今年剩余时间降息有很大分歧。美联储决议后的“位图”显示,只有7名官员认为一年内需要再次降息,而10名官员认为一年内没有必要再次降息,甚至认为应该加息。

美国金融市场也显示出“前所未有的”纠结。例如,一方面,股市预期降息,而美联储(fed)已经达到市场预期,理应享受相对愉快的加息。但另一方面,市场投资者担心他们不能继续期望美联储在未来降息。这两种情绪加在一起,股市“从下跌中复苏”。当然,“从下跌中复苏”的表现可能表明,股市已经反映出美联储对前期降息的预期,需要在“利润实现”后进行调整。

在黄金价格方面,尽管由于沙特、美国和伊朗之间的短期角力,黄金价格的趋势仍然相当强劲,但从月度到季度的展望来看,黄金价格很可能已经开始逐渐进入回调通道。一旦跌破1480美元/盎司的支撑位,下跌速度将会加快。

上游新闻由《中国经济周刊》、《华夏时报》、《新浪财经》等综合而成。

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